戴姆勒与克莱斯勒分与合

　　当年，戴-克前CEO施伦普力排众议，德国汽车巨头戴姆勒并购了美国的克莱斯勒。然而，这对历经艰难才走到一起的“新人”婚后并不幸福。9年后的今天，戴-克分拆了。

　　德国当地时间5月14日，戴姆勒－克莱斯勒集团宣布，美国塞尔伯吕公司（Cerberus Capital Management）将以74亿美元收购克莱斯勒集团80.1％的股份。戴克集团出售克莱斯勒股份后，公司将更名为戴姆勒。

　　9年前，德国戴姆勒公司花费350亿美元“娶”了美国克莱斯勒，现在却只能以74亿美元“贱卖出售”。美国《福布斯》杂志评价说，在戴姆勒和克莱斯勒近10年痛苦的"联姻"之后，集团首席执行官迪特终于如释重负——他识时务地将亏本的克莱斯勒"送"给了别人。

　　令人哀叹的分拆计划

　　对于克莱斯勒集团的未来以及戴姆勒·克莱斯勒股份公司的重组，戴姆勒·克莱斯勒股份公司董事会作出了有待于监事会以及相关当局批准的决定。交易的完成取决于常规成交条件，其中包括获得监管审批以及Cerberus融资安排。

　　纽约Cerberus资本管理公司（私人股权投资公司）的分支机构将出资74亿美元，获得未来新公司克莱斯勒控股有限责任公司的80.1％股权。戴姆勒·克莱斯勒股份公司将持有新公司的19.9％股权。克莱斯勒控股有限责任公司将持有未来克莱斯勒有限责任公司（生产和销售克莱斯勒、道奇和Jeep汽车）的100％股权，以及未来克莱斯勒金融服务有限责任公司（在北美自由贸易区为克莱斯勒、道奇和Jeep汽车提供金融服务）的100％股权。

　　在74亿美元的出资总额中，50亿美元将划入工业业务（克莱斯勒有限责任公司），10.5亿美元将划入金融服务业务，从而增大这两项业务的股本基数。戴姆勒·克莱斯勒股份公司将得到余额13.5亿美元。另外，戴姆勒·克莱斯勒股份公司将向克莱斯勒有限责任公司提供4亿美元贷款。

　　根据协议，戴姆勒·克莱斯勒股份公司在成交时将完全无债务地转让克莱斯勒集团的工业业务。由于克莱斯勒集团在成交前预期发生与重组计划相关的负现金流量，交易将导致戴姆勒·克莱斯勒股份公司的16亿美元现金流出。交易因此产生的全部现金流出净额将为6.5亿美元。另外，戴姆勒·克莱斯勒股份公司将必须清偿克莱斯勒集团与本交易相关的长期负债。这将导致戴姆勒·克莱斯勒股份公司承担大约8.78亿美元的预付赔偿金额。常规交易成本也将产生。

　　对于克莱斯勒集团的员工以及与克莱斯勒集团相关金融服务部门的员工，克莱斯勒集团在养老金和医疗福利方面的财政义务将由克莱斯勒旗下公司承担。目前，养老金计划得到了大幅度超额的资金投入。

　　鉴于新的企业结构，戴姆勒·克莱斯勒股份公司的名称将变更为戴姆勒股份公司。

　　戴姆勒·克莱斯勒股份公司董事长兼梅赛德斯汽车集团总裁蔡澈博士说："我们深信我们已经找到了为戴姆勒和克莱斯勒都将创造最大总体价值的解决方案。通过这项交易，我们为克莱斯勒和戴姆勒的新起点创造了有利条件。"Cerberus资本管理公司董事长约翰·斯诺则评论说："我们要感谢戴姆勒·克莱斯勒股份公司在过去十年中精心呵护这个美国标志性企业。我们意识到克莱斯勒面临着重大挑战，但我们有信心克服挑战。Cerberus作为私人投资机构，将为管理层提供致力于长期计划的机会，而不是带来短期盈利预期的压力。"

　　而对于克莱斯勒来说，这个曾经的巨人也只能感叹市场更迭的无奈。

　　克莱斯勒前景黯淡

　　1998年5月6日，出于打造"大西洋两岸最大汽车厂家"的战略构想，享誉全球的德国戴姆-奔驰汽车公司和美国三大汽车公司之一的克莱斯勒公司共同发表声明，宣布它们已签署一项总额高达380亿美元的合并协议。这成为历年来汽车制造业最大的一起合并。两家公司以换股方式进行合并，合并后的公司取名戴姆勒--克莱斯勒公司，由大众公司董事长施仁普和克莱斯勒董事长伊顿共同执掌。

　　新公司预计第二年可节省约14亿美元的经营成本，其后每年节省近30亿美元。在销售、股市资金和盈利方面将跻身世界前三大汽车制造商行列。

　　当时克莱斯勒在美国汽车市场的占有率约为14％，意想不到的是，"嫁给"戴姆勒-奔驰后，克莱斯勒生活充满艰辛和挣扎。由于成本高企等原因，克莱斯勒一直徘徊在亏损边缘。2005年，克莱斯勒亏损14亿美元，2006年亏15亿美元。巨大的亏损和遥遥无期的盈利前景成为戴姆勒甩掉克莱斯勒的理由。

　　2006年底，有消息说由于克莱斯勒集团无法扭亏，致使戴·克集团有可能出售整个克莱斯勒。但是戴·克集团对此否认，并说情况正在好转。据介绍，克莱斯勒汽车公司自从和戴姆勒-奔驰公司进行战略重组后，克莱斯勒品牌2005年销量比2004年增长了3％。2006年上半年，由于新产品的推出，克莱斯勒品牌在其主要的北美和欧洲市场都有较大幅度的增长，特别是在北美以外市场比去年同期增长幅度高达12％。2005年，JEEP品牌的北美以外市场销量为84000余辆，比2004年增长15％。道奇品牌是克莱斯勒的支柱，2005年共在全球销售汽车达140万辆。在北美以外的全球市场，道奇品牌则比2004年增长了19％。而与2005年同期比较，2006年1至9月，克莱斯勒集团更是在北美以外地区的汽车销量增加了13％，是自1997年以来同期最高销量。

　　但是2007年2月份，克莱斯勒集团再成众矢之的。其母公司戴姆勒－克莱斯勒的一些股东质疑克莱斯勒集团重整旗鼓的能力，指出剥离方案需要认真考虑。

　　戴克集团拟出售旗下子公司克莱斯勒的消息传出后，立即引来众多汽车厂家及机构投资者的关注。中国的奇瑞、一汽甚至印度的塔塔，都曾传出要收购克莱斯勒全部或者部分资产的消息。通用汽车、私人资本财团Blackstone　Group和Centerbridge　Partners联合体、资本管理公司Cerberus　Capital以及加拿大汽车零部件巨头麦格纳（Magna　International）也曾被认为潜在买家。

　　衰落的美国汽车业

　　克莱斯勒的窘境不过是美国三大汽车巨头衰落史的最新写照。自2005年以来，美国汽车业在欧洲和日本压力下面临严峻考验。

　　在高油价导致市场萎缩和日系车不断蚕食市场份额的双重夹击下，美国汽车三巨头通用、福特和克莱斯勒连连败退。亏损、裁员、股价下跌，一连串坏消息让刚刚过去的2006年成为美国汽车工业的噩梦。

　　其中以福特公司日子最难过。该公司去年销售额为1601亿美元，比2005年下降了9.5％，而总亏损达127亿美元，整整比2005年高了21亿美元。平均每销售一辆汽车就亏损约2000美元，创下汽车业有史以来的最高纪录。

　　作为全球头号汽车制造商的通用汽车公司情况差强人意。该公司在2006年实行了一系列"壮士断腕"式的痛苦改革：裁减小时工3.4万人、宣布关闭12家工厂、削减各项开支90亿美元。但年终盘点，去年通用汽车的整体销量下降了8.7％。

　　单从市场份额看，美国三大汽车公司中，通用的市场份额从去年的26.2％下降至24.3％，福特从18.6％下降至16.4％。戴姆勒－克莱斯勒的市场份额虽较上年有所提高，达到13.3％，但却低于日本丰田15.4％的市场份额，滑出美国市场前三强之列。

　　相比之下，丰田和本田则在扩大和调整产能。丰田公司去5月宣布将投资数亿美元在北美建设第八个生产基地，年生产能力10万到15万辆。去年11月，丰田在得克萨斯州的工厂将正式投产，2007年委托生产将在印第安纳州的富士重工业公司工厂进行，2008年在加拿大的工厂也将投产。丰田预计，到2009年，公司在北美的8个生产基地的年生产能力将由现在的160万辆提高到220万辆。

　　本田公司则计划2008年在印第安纳州新建年产20万辆的工厂，使该公司在北美的年生产能力由现在的140万辆增加到160万辆。在扩大产能的同时，丰田、本田均非常注重混合动力和乙醇燃油技术的汽车开发。丰田公司表示2010年后的最初几年将把混合动力车型增加1倍，销量增加3倍。本田公司则表示将开始大批量生产100％以生物乙醇为燃料的小型汽车。

　　在日本汽车大幅增加产能的同时，多家机构预测，2007年美国汽车销售将降至近10年来的低点，由于美国三大汽车公司的重组、瘦身、增强计划仍在继续，2007年的美日各大汽车公司的调整将更加剧烈。

　　美国车陷入困境，与美国汽车工业成本过高有关。去年三巨头的主管与美国总统布什会面时，就抱怨过高的福利开支拖累了美国汽车业的竞争力。但更主要的，是美国汽车工业受到了高油价的冲击。在低油价时代，美国人青睐车身宽大、动力十足的美式车，这些"油老虎"也正是三巨头的长项。但随着高油价时代来临，美国人越来越倾向于购买更节油的汽车，这使日本车大行其道，为此美国媒体纷纷发出"日本车打败美国车"的警告。

　　2007年，这种趋势似乎仍在继续。市场人士预计，继去年超过克莱斯勒之后，日本丰田公司今年将超过福特，成为美国市场上第二大汽车制造商。从全球市场看，丰田汽车的销量早晚也将全面超过通用，改变80余年来通用稳坐世界汽车业头把交椅的格局。